|
Tillväxtjakt driver telekomaffärer
|
Uppdaterad 2008-06-05 08:02
KOMMENTAR Ett franskt intresse för Telia Sonera grundar sig sannolikt i tillväxtjakt - France Télécom sliter precis som många andra europeiska operatörer med försäljningen.
En fransk framstöt möter troligen större intresse hos svenska regeringen än de ryska frierierna.
Skulle franska tidningen Le Figaros uppgifter om ett franskt intresse för Telia Sonera stämma kan ytterligare två europeiska pusselbitar läggas ihop. Tidigare har spanska Telefónica köpt brittiska O2 och Deutsche Telekom köpt in sig i grekiska OTE samtidigt som krafter verkar för en fusion mellan Telefónica och Telecom Italia.
Och en affär mellan Telia Sonera och France Télécom är inte osannolik. Den svenska staten ska minska sitt ägande i Telia Sonera och på onsdagen upprepade France Télécom att man vill bli starkare i Västeuropa och på tillväxtmarknader. Då är det i stort sett norska Telenor eller Telia Sonera som gäller.
Samtidigt har Telia Soneras marknadsvärde krympt rejält under inledningen av året.
France Télécom finns i dag på fem kontinenter och omsatte i fjol nästan 500 miljarder kronor, fem gånger mer än Telia Sonera. I dagsläget är bolagens gemensamma börsvärde drygt 750 miljarder kronor, vilket skulle ge en en tredjeplats i den europeiska operatörstoppen.
France Télécom växer trots sina många verksamheter i nya tillväxtmarknader långsammare än Telia Sonera. Och varje försäljningskrona värderas hälften så högt som i det svensk-finska bolaget. Det som lockar eventuella friare är ett stabilt kassaflöde och tillväxtmöjligheter i Ryssland och Turkiet, med Centralasien som något av en lottsedel. I France Télécoms fall lär tillväxt vara den viktigaste bevekelsegrunden. De franska direktörerna kan också drivas av rena maktambitioner, en önskan att bygga ett telekomimperium.
Rivaler saknas dock inte. Ryska Altimo har de senaste åren flirtat öppet med Telia Sonera och dess ägare. Men efter otaliga juridiska strider har ryssarnas anseende fått sig en törn. Finansmarknadsminister Mats Odell, som ansvarar för statens ägande i Telia Sonera, har samtidigt en god fransk eftersmak av Pernod Ricards 55-miljardersköp av Vin & Sprit.
Men hur väl passar dessa båda pusselbitar ihop? Geografiskt kompletterar Telia Sonera och France Télécom varandra väl. Fransmännens närvaro på den snabbväxande ryska marknaden är liten, här lockar säkerligen Telia Soneras andel i Megafon. Här är också en börsnotering på gång.
Även andelen i Turkcell är, ägarbråken till trots, att betrakta som ett russin i den svensk-finska kakan.
Fransmännen har i dagsläget ingen verksamhet i Norden eller Baltikum. Men de har erfarenhet från den svenska marknaden. År 2000 köptes operatören Orange för motsvarande 335 miljarder kronor. På köpet fick man en svensk 3g-licens. Ett hårt skuldsatt France Télécom fick dock dra sig ur Sverige år 2002.
Utöver lilla Moldavien är Spanien den enda marknad där Telia Sonera och France Télécom konkurrerar. Fransmännen har de senaste åren tappat andelar och hade vid årsskiftet cirka 22 procent av den spanska marknaden, exklusive de virtuella operatörerna. Dessa växer nu i Spanien, samtidigt som Telia Soneras lågprisoperatör Yoigo tar marknadsandelar.
Kostnadsbesparingar brukar lyftas fram av direktörer som vill genomföra fusioner. Men i det här fallet lär synergierna vara begränsade, då den geografiska överlappningen är minimal.
Fusioner är svåra och hämmar ofta tempot för de inblandade parternas affärer. Och att hoppas på France Télécom som snabb fredsmäklare i Ryssland och Turkiet är väl optimistiskt.
Som långsiktig aktieägare är det svårt att veta om det är lönt att agera på dagens uppgifter. Och även om aktien på onsdagen rusat med 8 procent handlas nu Telia Sonera i nivå med kursen för bara några veckor sedan. Den som har lite is i magen avvaktar ett eventuellt bud och tar då ställning till villkoren.
KOMMENTAR Ett franskt intresse för Telia Sonera grundar sig sannolikt i tillväxtjakt - France Télécom sliter precis som många andra europeiska operatörer med försäljningen.
En fransk framstöt möter troligen större intresse hos svenska regeringen än de ryska frierierna.
Skulle franska tidningen Le Figaros uppgifter om ett franskt intresse för Telia Sonera stämma kan ytterligare två europeiska pusselbitar läggas ihop. Tidigare har spanska Telefónica köpt brittiska O2 och Deutsche Telekom köpt in sig i grekiska OTE samtidigt som krafter verkar för en fusion mellan Telefónica och Telecom Italia.
Och en affär mellan Telia Sonera och France Télécom är inte osannolik. Den svenska staten ska minska sitt ägande i Telia Sonera och på onsdagen upprepade France Télécom att man vill bli starkare i Västeuropa och på tillväxtmarknader. Då är det i stort sett norska Telenor eller Telia Sonera som gäller.
Samtidigt har Telia Soneras marknadsvärde krympt rejält under inledningen av året.
France Télécom finns i dag på fem kontinenter och omsatte i fjol nästan 500 miljarder kronor, fem gånger mer än Telia Sonera. I dagsläget är bolagens gemensamma börsvärde drygt 750 miljarder kronor, vilket skulle ge en en tredjeplats i den europeiska operatörstoppen.
France Télécom växer trots sina många verksamheter i nya tillväxtmarknader långsammare än Telia Sonera. Och varje försäljningskrona värderas hälften så högt som i det svensk-finska bolaget. Det som lockar eventuella friare är ett stabilt kassaflöde och tillväxtmöjligheter i Ryssland och Turkiet, med Centralasien som något av en lottsedel. I France Télécoms fall lär tillväxt vara den viktigaste bevekelsegrunden. De franska direktörerna kan också drivas av rena maktambitioner, en önskan att bygga ett telekomimperium.
Rivaler saknas dock inte. Ryska Altimo har de senaste åren flirtat öppet med Telia Sonera och dess ägare. Men efter otaliga juridiska strider har ryssarnas anseende fått sig en törn. Finansmarknadsminister Mats Odell, som ansvarar för statens ägande i Telia Sonera, har samtidigt en god fransk eftersmak av Pernod Ricards 55-miljardersköp av Vin & Sprit.
Men hur väl passar dessa båda pusselbitar ihop? Geografiskt kompletterar Telia Sonera och France Télécom varandra väl. Fransmännens närvaro på den snabbväxande ryska marknaden är liten, här lockar säkerligen Telia Soneras andel i Megafon. Här är också en börsnotering på gång.
Även andelen i Turkcell är, ägarbråken till trots, att betrakta som ett russin i den svensk-finska kakan.
Fransmännen har i dagsläget ingen verksamhet i Norden eller Baltikum. Men de har erfarenhet från den svenska marknaden. År 2000 köptes operatören Orange för motsvarande 335 miljarder kronor. På köpet fick man en svensk 3g-licens. Ett hårt skuldsatt France Télécom fick dock dra sig ur Sverige år 2002.
Utöver lilla Moldavien är Spanien den enda marknad där Telia Sonera och France Télécom konkurrerar. Fransmännen har de senaste åren tappat andelar och hade vid årsskiftet cirka 22 procent av den spanska marknaden, exklusive de virtuella operatörerna. Dessa växer nu i Spanien, samtidigt som Telia Soneras lågprisoperatör Yoigo tar marknadsandelar.
Kostnadsbesparingar brukar lyftas fram av direktörer som vill genomföra fusioner. Men i det här fallet lär synergierna vara begränsade, då den geografiska överlappningen är minimal.
Fusioner är svåra och hämmar ofta tempot för de inblandade parternas affärer. Och att hoppas på France Télécom som snabb fredsmäklare i Ryssland och Turkiet är väl optimistiskt.
Som långsiktig aktieägare är det svårt att veta om det är lönt att agera på dagens uppgifter. Och även om aktien på onsdagen rusat med 8 procent handlas nu Telia Sonera i nivå med kursen för bara några veckor sedan. Den som har lite is i magen avvaktar ett eventuellt bud och tar då ställning till villkoren.
| Tre forna monopol kan bli ett | |||
 | |||
| TELIA SONERA | FRANCE TELECOM | EFTER EN SAMMAN- SLAGNING | |
| Börsvärde | 212 miljarder kronor | 542 miljarder kronor | 754 miljarder kronor |
| Största ägare | Svenska staten, 37,3% | Franska staten 27,3% | |
| Omsättning 2007 | 96,3 miljarder kronor | 497 miljarder kronor | 593,3 miljarder kronor |
| Väntad omsättning 2008 | 101,3 miljarder kronor (SME Direkt) | 504 miljarder kronor (Cheuvreux) | 605,3 miljarder kronor |
| Förväntad tillväxt 2008 | 5,2 procent | 1,4 procent | 2 procent |
| Nettovinst 2007 | 20,3 miljarder kronor | 59 miljarder kronor | 79,3 miljarder kronor |
| EBITDA-marginal 2007 | 32,2 procent | 35,7 procent | |
| Nettomarginal 2007 | 21,1 procent | 12,9 procent | 13,4 procent |
| Antal kunder | 114,9 miljoner abonnemang | 170 miljoner (varav 2/3 är Orangekunder) | 284,9 miljoner |
| Verksamheter | |||
| Europa | Norden, Spanien, Baltikum, Turkiet | Bla Fra, UK, Polen, Ryssland (företagslösningar) | |
| Nordamerika | - | USA, Dominikanska Rep, Karibien | |
| Asien | Ryssland samt Centralasien | Kina (representationskontor med uttalade ambitioner om bli en aktör på operatörsmarknaden), Japan, Vietnam | |
| Afrika | - | Bland annat Senegal, Egypten, Kenya, Niger, Mali | |
| Mellanöstern | - | Jordanien, Bahrein | |
| Oceanien | - | Nya Kaledonien, Vanuatu | |
Gamar flockas kring svag euro
Borg "stärkt i hållningen" att staten bör sälja SAS
Fortsatt jakt på pengar
Bättre fart på USA-shopping
"Det fanns inga övervärden i Carnegie"
Fritt fram beställa 9-3X
"Man kan inte skylla allt på bankerna"
Hopp om att EU räddar Grekland
Full fart i Bilia
Xeratech-härva polisanmäls
